原糖方面，本榨季巴西产糖量预估欺压上调，近似印度不容甘蔗出产酒精转而出产更多的食糖，供应加多指引原糖大幅下挫彩票体育，主力3月合约自27—28好意思分／磅的高位区间跌至23好意思分／磅高下，跌幅约16%。国内方面，现时主产区制糖企业全面开榨，糖源供应弥散，现货交投偏淡，供需宽松步地下，郑糖自6800元／吨跌至6300元／吨近邻，跌幅约7%，其间期现基差再度由100元／吨以内拉升至269元／吨的相对高位。

　　外围产糖量高于预期

　　巴西2023/2024榨季相近尾声彩票体育，但产糖量仍超预期加多。11月上半月，巴西中南部产糖量为219万吨，同比加多51.7万吨，同比增幅30.92%。范畴11月上半月，巴西累计产糖3941.2万吨，同比加多739.6万吨，同比增幅达23.10%。天然压榨逐渐斥逐，但甘蔗制糖比仍大幅拔擢，导致食糖产量同比大增，这也促使机构不息上调产量预估。其中，巴西国度商品供应公司Conab瞻望本榨季巴西将产糖4688万吨，同比增长27.4%。且商场对下榨季产量仍保捏乐不雅，筹谋机构StoneX瞻望巴西中南部糖产量将达到创记载的4320万吨，同比增长3.3%，制糖比约为51.4%，高于上年的49%。同期，该国主要出口口岸桑托斯港出口情况捏续改善，激动原糖大幅下挫。

　　印度糖厂同一会NFCSFL数据夸耀，范畴11月，食糖产量为432万吨，同比缩小51万吨，降幅10.65%。因甘蔗主要拔擢邦的降雨量低于平淡水平，商场瞻望该国食糖以减产为主，NFCSFL瞻望印度总产糖量为2915万吨，低于上榨季的3300万吨。而该国国内需求量保管在2750万吨，本榨季结转库存为570万吨，以现时的预估数据为基准臆想，若保证本榨季末的600万吨库存，可供出口量终点有限。12月7日印度官方政府文献正经公布，2023/2024榨季年度不要使用甘蔗汁或糖浆出产酒精，立即奏效。商场由此瞻望将开释250万—350万吨的食糖产量，以弥补减产的影响。届时该国供应趋于宽松，但出口方面仍存不细则性。

　　由于巴西产量朝创历史记载想法发展彩票体育，同期印度优先出产糖，促使环球糖市供应较预期宽松，皇冠账号且部分机构瞻望供应将由珍惜转向多余。其中，外洋糖业组织ISO预测供应缺口由上榨季的211万吨降至33万吨，经纪商Czamnikow瞻望由珍惜300万吨转至多余20万吨。这一基本面的改善若落实，中长久原糖将承压。

　　国内需求大宗偏弱

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　　现时国内糖价的逻辑由原糖走势与国内压榨经过共同决定。一方面，近期原糖回落以致国内入口本钱缩小，但仍未透澈掀开空间。11月以来，原糖3月合约自高点28.14好意思分／磅回落至23好意思分／磅高下，我国配额内入口本钱由7200元／吨降至6100元／吨近邻，配出奇入口本钱由9200元／吨降至7900元／吨近邻。而现时广西白糖现货成交价约6400元／吨，不错看到，配出奇入口本钱虽有缩小，但仍需原糖不息开释下行空间，配额内利润有所袒露。

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格隆汇10月30日丨千禾味业(603027.SH)发布2023年三季度报告，公司前三季度实现营业收入23.31亿元，同比增长50.04%；归属于上市公司股东的净利润3.87亿元，同比增长106.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.86亿元，同比增长111.82%。

　　另一方面，甘蔗主产省广西提速压榨，国内糖源供应逐渐加多。范畴12月上旬，该省开榨糖厂卓著无意，日榨智力同比捏平。中国糖业协会数据夸耀，2023/2024榨季范畴11月底，宇宙出产食糖89万吨，同比加多4万吨，瞻望自12月中旬运行，新糖将辘集流入商场，供应压力逐渐突显。酌量12月中旬元旦、春节备货将运行，在需求大宗偏弱的布景下，糖市阶段性供需仍显宽松。

　　总而言之彩票体育，现时环球糖市供应仍高度依赖巴西，供应紧俏将使糖价难以脱离高位区间。国内方面，上半年入口糖或流入有限，国内供需干系主导糖价。一方面，环球减产预期基本竣事，近似国产糖产量预期加多及食糖逐渐干涉压榨岑岭，供应端进取驱动彰着弱化；另一方面，近期期货价钱快速回落，导致基差赶紧飞腾，期货价钱存在止跌反弹需求，但国内丰产近似阶段性供应施压，糖价反弹空间受限，后续或承压运行。（作家单元：长安期货）