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在土壤里插进去一根联网的“棍子”，五种不同深度土壤的温度、湿度坐在家里就能在监控手机上一目了然；老农们每天巡田查看庄稼长势、病虫害情况的辛苦活儿，也被只有三个巴掌大的巡田无人机给“抢”着干了；插在田埂上的监控设备，可以通过太阳能给自己充电干活儿，随时“告诉”农场主现在光照够不够强、风力大不大，外温是不是有利于庄稼生长……记者在现场极飞科技的展区看到，现代数字农场的各种仪器看上去并不复杂，却能搭配无人机给农场“全副武装”，让两三个人就能轻松搞定几千亩农田的耕、种、收、保等原来需要很多劳力来完成的农活儿。

出品：新浪财经上市公司询查院

作家：天利

　　近日，明基病院集团股份有限公司向港交所递交IPO文献，联席保荐东说念主为中金公司和花旗。字据弗若斯特沙利文的数据，以2022年医疗奇迹产生的收入计，明基病院是华东地区最大的民营牟利性轮廓病院集团。

　　招股书知道，明基病院旗下共有两家病院，即南京明基病院和苏州明基病院。其中，南京明基病院为三级甲等病院，于2008年运走运营，2023年已毕营收17.08亿元，2021年-2023年的营收年复合增长率为8.85%。苏州明基病院为三级病院，于2013年运走运营，2023年已毕营收9.8亿元，2021年-2023年的营收年复合增长率为11.92%。

　　两家病院组成了明基病院的通盘营收，2021年度、2022年度、2023年度，明基病院买卖收入分离约为22.24亿元、23.36亿元、26.88亿元，年内利润分离约为6907.5万元、8955万元、1.67亿元，营收褂讪增长的情况下利润情况出现显贵改善，公司的毛利率也由2021年的15.3%增长至2023年的18.9%。

　　从盘算数据看，2021年至2023年技巧，明基病院的床位数、入院东说念主次、手术量、床位盘活天数、门诊东说念主次等盘算决策均已毕同比小幅升迁。从盘算数据及事迹说明看，明基病院举座盘算景色稳中向好。

　　然则，从现款流来看，公司2021年度、2022年度、2023年度盘算活动产生的现款流量净额分离为1.04亿元、3.33亿元和3.58亿元，在净利润增长超85%的情况下仅同比微增7.51%。单从盘算所得现款看，明基病院文书期内的盘算所得现款分离为1.68亿元、3.57亿元、4.19亿元，2023年较2022年同比增长17.37%，增幅与营收增幅相对匹配，但均显贵低于净利润同比增幅。

　　从王人备值看，公司盘算性现款流净额显贵高于净利润，进一步梳理后发现，公司2023年折旧与摊销用度达1.55亿元，应占联营公司吃亏2380万元；2022年公司营运成本变动数额达3800万元。关连数值相较于明基病院的净利润而言较大，对利润增速的影响较为显贵，因此净利润增速的参考价值或有限。

　　抛开净利润说明，从营收及盘算所得现款看，明基病院的业务基本盘较为褂讪，年增幅约15%掌握。但问题在于，这一收货的背后是两家病院均已熟识运营十余年，医师、树立等已充分适配。而字据招股书，IPO召募资金将拟用于引申1800张-2200张床位以及购买配套规范等，这一数字已是公司2023年登记床位数的一倍过剩，市集需求能否与扩展畛域相匹配以及公司能否守护现存的营运料理水平仍有待不雅察。

　　比年来，明基病院骨子上已冉冉扩大投资畛域，2021年度、2022年度、2023年度成本开支分离为1.67亿元、2.69亿元和3.51亿元，并推动折旧、摊销数额由2021年的1.31亿元进一步增多至1.55亿元。IPO后，公司成本开销的放大将进一步增多其数额，并或导致本就不高的年利润水平进一步承压。

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　　从钞票情况看，明基病院的偿债身手雷同靠近挑战，公司的流动钞票已低于流动欠债，2023年流动比率仅0.46，显贵低于病院（SW港股）板块企业水平，名次倒数第二，仅高于好意思中嘉和。

　　从公司科罚角度看，明基病院控股鼓励为台湾上市企业佳世达科技股份有限公司，该公司通过其全资附属公司（即达利贰投资、达利投资、明基电通股份有限公司及Darly Venture（L））胜利及蜿蜒领有明基病院2.33亿股股份，约占公司股权的95.02%。

　　同期，公司还存在个东说念主鼓励群体，抓股份额为1.94%，而关连个体均为佳世达科技股份有限公司卓绝联属公司僱员或前僱员或其支属。佳世达科技卓绝职工等关连群体接头抓有明基病院的比例高达96.96%，公司科罚及上市后的流动性风险需要突出关心。

　　此外，在明基病院递表前夜，CDH Medical Services Limited（简称“CDH”）当作2014年就入股公司的早期投资机构，却于2023年8月17日套现离场。据招股书，CDH于2014年1月与明基病院签订股份认购条约，以1亿好意思元的价钱认购公司6058.5万股股份。2023年8月17日，CDH以1.95亿好意思元的价钱将抓有股份出售给明基病院大鼓励佳世达科技股份有限公司，赚得0.95亿好意思元套现离场。公司上市在即，奉陪多年的投资机构却提前套现离场，令东说念主颇为不明。

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